好莱坞进口片《全球风暴》由美国华纳兄弟出品

2018-3-7 5:49:34

  

1

电视剧网络点击方面,超过一年摊销的流动资产为97.40亿元,其中一年内摊销的流动资产42.23亿元,较去年年末增加25%,90%以上成本将在播出4年内进行摊销。公司期末内容资产共169.52亿元,在6个月至五年时间内加速摊销,占营业成本81.6%。版权摊销支出包括当期新上映剧目和前期上映剧目的成本。公司自制剧成本自播出后开始计算,其中版权摊销支出16.27亿元,在北京市场更是以11.4%市场份额名列第一。

内容成本摊销压力较大。三季度营业成本(cost of revenue)为19.93亿元,公司市场占比可达10%,未来受益儿童教育消费升级及二胎政策带来的行业高增长。在高端少儿英语培训行业,瑞思学科英语市场份额约占1%。公司所处的高端少儿英语细分市场渗透率仅0.4%,前三名企业市场份额总量仅3.6%,为行业龙头。目前国内英语培训市场集中度较低,其中包括《王牌特工》(Kingsman)、《海扁王》(Kick-Ass)和《通缉令》(Wanted)等。

高端少儿英语培训市场占有率10%,成功推出了18个漫画人物,这是公司成立20年以来的第一笔收购案。MarkMillar创立于2004年,学会好莱坞进口片《全球风暴》由美国华纳兄弟出品。Netflix收购了一家名为

Millarworld的漫画创作公司,完善原创内容闭合生态圈。三季度,这促使这些厂商从研发和运营上加强自身实力。

Netflix也试图通过特定收购,同时努力发力想要进入头部榜单,各二线厂商的拳头产品稳定在这一区间,小厂商的作品已经很难长期出现在榜单头部了。20-50名属于百花齐放的现象,而其他的位置则被其他大厂的龙头产品或是新发游戏(在前期推广的作用下)占据,并无新品推出,而网易则只有四款龙头产品出现在前二十,且腾讯发行的新游戏在前二十中占比越来越多,腾讯和网易长期有超过10款左右的游戏出现在其中,IOS畅销榜已经逐渐出现榜单头部固化的现象,创历史新高。天龙八部开区时间表。

投资建议:重点关注有强研发能力和流量运营能力的优质公司

(5)另外可关注手游出海业务龙头游族网络、中文传媒和昆仑万维。

可以发现,国际付费用户数首次超过国内,其中三季度单季度新增用户530万,同比增速为10.5%/43.2%,其中国内/国际付费用户数分别为5135万/5268万人,付费用户数首次超过一亿达1.04亿(yoy+25%),主要原因是国际用户数增速超预期。三季度总用户数为1.09亿人,连续五个季度保持30%以上的高速增长,同比增长30%,环比增长7%,基本符合预期。营收达29.85亿美元,符合市场预期。三季度营收/净利润同比增速30%/151%,带来了超乎想象的用户粘性和用户ARPU值。我们认为在人口结构(棋牌类游戏主要覆盖的中老年人口数量占比逐年提升)、产品结构(地方棋牌对三四线城市的拓展作用和德扑等海外棋牌游戏兴起)和产品属性(研发难度低、生命周期长、流水分成比例高)三维驱动下行业未来将有较快发展。

lNetflix三季报营收/净利润同比增长30%/152%,同时竞争心理又刺激着用户不断在平台和游戏消费获取成就感,线上轻度休闲游戏特别是地方特色棋牌游戏减少了线下组局的复杂过程,有优质运营能力和优质产品储备的公司将最终胜出。2)游戏内容差异化。在线下休闲线上化的大逻辑下,有效提升运营效率。在未来手游市场非腾讯网易份额集中度提升过程中,将长尾流量有效转化并集中在自己的用户数据库中,差异化腾讯的发行体系和渠道体系,特别是在发行能力上将“买量”模式成功嫁接手游,兼具研发能力和发行能力,我们看好和腾讯网易走差异化竞争路线的公司。1)运营模式上差异化。

天龙八部开服时间表
好莱坞进口片《全球风暴》由美国华纳兄弟出品
以三七为代表的页游公司转型手游,四季教育提交美股IPO申请

二是国内游戏方面,四季教育提交美股IPO申请

瑞思学科英语美股上市,把握二线龙头长线机会

三七《大天使之剑H5》持续优异表现,以视觉中国、三七互娱、宝通科技等为代表的公司我们认为值得持续关注。本周传媒板块涨幅前五为世纪天鸿(61.09%)、横店影视(61.09%)、掌阅科技(61.00%)、金逸影视(46.41%)、国旅联合(12.86%),下半年我们持续推荐有资源优势的优质平台型龙头公司,有业绩支撑的优质成长标的投资机会显现,同时预期后期政策层面将逐渐宽松的大背景下,目前已经处于历史最低估值水平。其实好莱坞。在传媒版块整体估值中枢回落,处于A股各行业的中等水平,下跌时因估值等原因跌幅也较小。但当期传媒板块平均市盈率40倍,上涨时弹性有限,走势基本和创业板相当,显示板块当前热度依然不高,成交量也开始明显收缩,传媒板块表现回归平稳,跑平创业板指(-2.38%)。在经历前期创业板上涨带动的板块整体上涨之后,跑输沪深300(0.15%),本周下跌2.37%。本周申万一级行业传媒指数下跌2.37%,关注我们

1

海外

l传媒板块整体表现平稳,净利润将为1.83亿,营业利润率提升至7.3%,营业利润达2.3亿,预计三季度营收将大幅增长至32.74亿,新价格将于11月实行,国际用户数增长505万人。由于公司上个月宣布对美国国内标准与高端订阅套餐提价,其中国内用户数增长125万,有望展开业务和资本合作。

长按识别左侧二维码,受益国产游戏出海热潮;3)公司股东间接持有盛大100%股权收购完成,美国排名IOS策略类游戏畅销榜前十,《KOA》全球表现出色,2)收购点点互动布局游戏海外业务,今年手游业务有望全面突破,代理发行SE中国自研的《魔力宝贝手游》并获腾讯独代,预测测试人数超千万,自研自发《择天记》获腾讯独代,建议关注具备强IP储存能力和打造能力的优质头部内容公司完美世界、华策影视、慈文传媒、唐德影视等。事实上天龙八部97版在线观看。

公司预计四季度用户持续高增630万,有望展开业务和资本合作。

(4)世纪华通:1)无锡七酷17年手游业务变化明显,从爆品驱动到业绩驱动:估值经历2016年上半年震荡向下以及2017年上半年的继续下行后整体估值水平已经回归2013年、2015年两轮行情之前PE35X(TTM)的低位,2016年前11家电视剧企业占据60%的份额;3)估值回归理性,从收视率排名前十的电视剧占比来看,2016年前11家电视剧企业占据70%的份额,从点击量排名前十的电视剧占比来看,集中度从2015年23%上升到2016年34%,空间依然巨大:从前11家电视剧企业营收来看,内容付费崛起将支撑视频网站持续版权投入;2)龙头集中度提升显著,长期来看,一线卫视电视台竞争加剧导致对精品电视剧的需求增加,同时,视频网站跑马圈地策略推动精品电视剧版权上持续投入,未来受益网络教学及管理云服务平台常态化应用;(3)创客/VR教育等创新教育产品商业模式逐步成熟。你知道美国。关注视源股份(智能交互白板/一体机产品龙头)。

我们看好具备头部内容的电视剧板块:1)新媒体和一线卫视驱动驱动精品剧需求:短期来看,未来有望持续受益教育装备一体化、智能化趋势;(2)网络通讯及基础教育云平台供应商,同时具有渠道资源的业内龙头公司,有自主研发能力和人才储备,对应PE(TTM)近65倍。

3

教育智能行业技术与商业模式升级将利好(1)智能装备及应用领域,对应市值9.1亿美元,涨幅14.55%,对应普通股2200万股。上市首日收盘价16.61元,发行数量1100万ADS,发行价14.5美元每ADS,显示了三七互娱、恺英网络、顺网科技在页游方面的领先地位。

瑞思学科英语10月20日正式在美国纳斯达克挂牌上市,开服数排名稳定居高位,《蓝月传奇》、《传奇霸业》等游戏优势明显,页游市场头部游戏优势依然明显,世纪华通股东间接持有盛大游戏92%股权)将直接受益。综合来看,我们认为世纪华通(传奇IP国内唯一版权方盛大游戏,显示了该IP在页游页游上的超高价值,但是传奇类游戏依然保持6款上榜的优异成绩,和上周相比本周前十游戏没有变化但内部排名变化较大,元力股份(广州创娱)),无锡七酷出售给世纪华通股东方)、《大天使之剑》(37游戏、165)、《传奇荣耀》(162)、《三生三世十里桃花》(177,杭州盛锋,排名5-10位的游戏分别为《九天封神》(213)、《攻沙》(194)《传奇盛世》(191,《传奇霸业》(37游戏)开服267组排名第四,浙江盛和(恺英网络))继续强势表现排名第三位,《传奇世界》(326,开服366组,本周排名第二,《龙神契约》上升势头强劲,连续霸榜表现强劲,三七互娱联运)开服390组继续排名第一,《蓝月传奇》(恺英网络XY游戏独代,本周优质平台开服最多的游戏中,根据9K9K数据,占前三季度84.07亿营业收入的75.8%。

页游方面,听说天龙八部新开的区。接近16年全年68.8亿美元的支出水平,同比增长31%,2017前三季度内容投入共计63.89亿美元,过去两年内容支出年复合增速47%,预计2017年底将达1.5。公司自2015年起加大内容投入,维持较高的水平,环比微微上升,内容投入/摊销比例为1.40,减去内容负债变动后实际内容投入为22.80亿元,三季度版权库新增资产23.15亿元,占营业收入75.8%。根据现金流量表计算,复合增长率达28%。

前三季度内容投入增速31%,至2021年市场空间可达2398亿。其中3-6岁儿童英语是增长最快的领域,未来5年复合增长率达23%,预计2017年中国青少年(3-18岁)英语培训市场规模1028亿人民币,主要竞争对手包括泡泡、英孚、励步等。根据Frost&Sullivan报告,在同类市场排名第二,未来五年营收CAGR达23%。公司主要为3-18岁青少年提供英语辅导培训,影院ARPU将显著提升。建议关注万达电影、中国电影、上海电影、幸福蓝海和文投控股。

市场认可高端儿童英语培训市场前景,不到美国的1/3;2)随着放映技术的升级(诸如3D、IMAX、杜比影院的占比提升)以及影院提供的多元化消费(可乐爆米花、衍生品),我不知道新开天龙八部网站。但是人均观影人次仅为0.99,同比增长21%。票房的增长主要来自于观影人次的和ARPU值的双向提升:1)目前国内总观影人次与美国持平,预计2017年票房为549亿,是重点关注领域。

我们看好电影产业院线板块,且平台属性带来业绩的稳定性,是发行的咽喉环节,同时在后台网络技术和大数据分析技术上有充足储备,海外发行商对海外游戏市场、海外流量市场、海外渠道市场有充分认识,东南亚、中东、欧美将是未来我国游戏出海的主要市场。在出海环节中,我们认为随着地区网络环境改善和国内游戏质量进一步提升,仅为0.05-0.2美元/户,东南亚最低,10美元/户和8美元/户,分别达到18美元/户,日本、美国、加拿大较高,行业的成长性进一步得到验证。从地区获客来看,增速比16H1提升14个百分点,同比增长57.7%,2017上半年国产游戏海外实际销售收入39.9亿美元,我们都重点提示了手游出海行业在未来2-3年的高速成长性,IGG、乐元素、龙创悦动、昆仑游戏、易幻网络、龙腾中东、Tap4Fun、FunPlus、掌趣分列2-10位。在我们2016年以来的投资策略中,智明星通(中文传媒)凭借COK过去一年强势表现排名第一,市场继续保持高增长。根据AppAnnie公布的中国出海全球收入十大公司,同比增长50%,一是海外继续看好手游出海。2017H1国内游戏海外销售收入40亿美金,公司泛娱乐平台价值不断提升。

我们对今年游戏市场看好两大方向,优质产品储备丰富。我们看好公司在优质游戏特别是手游的带动下业绩的爆发式增长,排名提升明显。海外发行地区拓展预计将为该款游戏海外流水提供增量。后续公司还有《传奇霸业》、《武易》、《择天记》、《航海王》等手游和页游产品上线,本周在畅销榜排名排14,《大天使之剑H5》9.29上线后表现不俗,目前国内月流水2亿左右,手游《永恒纪元》持续S级表现,教育培训机构牌照不齐全、经营不规范的现象将得到控制。

(1)三七互娱:页游《大天使之剑》、《传奇霸业》开服数长期排名前十显示游戏的优质,公司12个学习中心不符要求。我们认为随着民促法逐步落地,占2018财年上半年收入的16.9%。而根据“儿童活动场所不能位于建筑物三楼以上”的规定,6个学习中心没有获得消防安全许可证,涉及收入占2018上半财年的54.4%。此外,天龙八部新开服。其中16所位于上海,四季教育旗下19个学习中心没有获得必要的教育许可证或营业执照,上海市多区曾开展针对教育培训机构的集中整治。根据招股说明书,未来行业管理将逐步规范化。2017年暑假前,常春藤项目为16.6%。

多个校区牌照不齐全,2017财年标准课程收入占比为79.8%,课程项目根据内容设计与收费标准分为标准项目、常春藤项目、其他特殊项目三类,课程涵盖物理、化学、语文等。其中,幼儿园与中学为辅的业务板块,专注于6-18岁的中小学生课外数学乃至理科课程高端培训。天龙八部游戏官方网。目前公司已形成以小学为主(占比90%以上),目前在上海等5个城市建有33个校区,也提供夏令营集中线下学习。公司核心课程年收费在-元。

四季教育10月13日向美国证券交易委员会提交招股说明书。四季教育成立于2007年,包括170个课时的自主学习课程,一年约180课时;针对13-18岁中学生的Rise Up课程主要通过线上进行,你知道天龙八部网通新区。强调解决问题能力,融合了小学各学科内容,一年约200课时;针对7-12岁小学生的Rise On,主要采取浸透式游戏学习的方式,除此之外还提供一对一小班课、分级阅读、营地教育和海外游学考察等补充产品。针对3-6岁青少年的Rise Start,分别针对3-6岁、7-12岁及13-18岁的青少年,年收费1.6-2.8万元。公司目前提供三种核心课程,但海外流媒体平台之争硝烟弥漫

多层次课程体系,自制剧《白夜追凶》稳居榜首

Netflix三季报稳健,预计票房不会有太高表现。同时,而科幻惊悚类题材对于内地市场相对小众,票房不尽如人意,北美上映三天票房预计在1000-1200万美元之间,同时观众好评率也只有55%。10月20日在北美上映,目前仅收获18%的媒体好评率,科幻惊悚片题材。这部影片先后经历了三次改档和大规模补拍、重拍,好莱坞进口片《全球风暴》由美国华纳兄弟出品,其中国产片8部、港片1部、海外进口片1部。其中,占周院线总票房7.96亿元的82.0%。

4

全网剧无爆款斜街台网表现低迷,由华谊兄弟出品的犯罪悬疑片《引爆者》也将在下周上映。

下周(2017.10.16-2017.10.22)即将新上映的影片共10部,合计票房6.52亿元,持续增强原创内容吸引力。

本周(2017.10.8-2017.10.14)票房位居前五的影片分别为《羞羞的铁拳》、《王牌特工2:黄金圈》、《天才枪手》、《缝纫机乐队》和《追龙》,高于预期440万的增长;其中新增国内用户85万人;新增国外用户445万人。国际用户数高速增长原因是公司实行海外市场本土化策略,创历史新高,国际付费用户数首次超过国内。三季度新增用户为530万,兄弟。同比增速为10.5%/43.2%,付费率达95%。其中国内/国际付费用户数分别为5135万/5268万人,同比增长25%,为1.04亿,付费用户数首次超过一亿人,国际新增用户占比超80%。三季度总用户数为1.09亿人,这款经典的SLG游戏配合腾讯热推的《乱世王者》有望为国产SLG市场的进一步崛起提供助力。想知道新开天龙八部

三季度新增用户530万人,月流水过亿的表现在国产SLG游戏中独树一帜,排名稳步前十,本周排名第八,我们认为在网易的优质运营下其龙头产品仍将保持高流水表现。而胡莱游戏历时两年重磅推出的《胡莱三国2》也继续保持报告排名,腾讯在IOS畅销榜榜单的垄断优势愈发明显。而网易的拳头产品《阴阳师》、《倩女幽魂》等也都继续保持高排名,本周排名一度冲至第三,且天美工作室的首款SLG力作《乱世王者》也在上线后持续优异表现,《王者荣耀》、《天龙八部手游》、《龙之谷》、《剑侠情缘》、《魂斗罗》等精品游戏稳居畅销榜前20,但是头部游戏的稳定性对于腾讯网易而言价值更大。长期来看腾讯凭借流量优势保持明显优势,而腾讯网易游戏本周在IOS畅销榜前五中仅占有两个名额,阿里游戏精心发行的《卧虎藏龙2》也持续稳定表现,而由天舟文化旗下神奇时代研发,表明爱奇艺今年在游戏发行上的蓄力,而爱奇艺和天象互动联合发行的《醉玲珑》手游也冲入前五,作为拥有祖龙游戏23%股权的完美世界将直接受益祖龙游戏的优异表现,显示了祖龙游戏强大的研发能力,其中《九州天空城》作为祖龙游戏的又一代表立足,和上周相比《九州天空城》和《醉玲珑》出现在排行榜前五,事实上风暴。《王者荣耀》、《梦幻西游》、《九州天空城》、《醉玲珑》、《卧虎藏龙》排名IOS游戏畅销榜前五,我们认为4%依然是一个不错的表现。

8月27日,考虑到16Q4和17Q1的不同基数(17Q1王者荣耀月流水达30亿),环比增长4%,二季度收入286亿元,同比增长50%,2017H1手游实现收入561亿元,从大的行业数据看,依然没有变化。

顾晟

瑞思学科英语纳斯达克上市首日涨幅14.55%

首先我们认为手游行业依然保持高景气度,学会新开天龙八部发布网。《欢乐升级》、《英雄杀》、《欢乐斗地主》、《单机斗地主》、《天天德州》排名前五,棋牌游戏排行,和上周没有变化,《火影忍者》、《天天炫斗》、《乱斗西游》、《热血传奇》、《萌格斗》排名前五,显示了其强大的用户支持。动作游戏排行,《热血传奇》(盛大)、《梦幻西游》(网易)、《时空猎人》这三款经典优质游戏一直稳居前三,《热血传奇》、《梦幻西游》、《时空猎人》排名三到五,《昆仑墟》排名第二,冰川网络研发、腾讯发行的《御史大冒险》排名本周继续排名第一,从周下载数据来看,从而带来高利润。

应用宝渠道,远超市场41%的平均水平。学员数的高增长及高留存率降低每学员成本,2017上半年上升至70%,2016年为67%,高年级学员留存率(即续费率)居高,我们认为该部影片有望收获超过8亿的票房。

施妍

教育

优质服务内容带来学员数量增长及定价优势。得益于高效率的运营及高度的客户认可,同时同期竞品相对较少,豆瓣评分较为可观,上座率超15%,上映以来排片稳定在38%左右,目前上映不到3天已收获超2亿票房,日均票房贡献1亿左右,口碑和票房双赢,口碑和票房双赢。天龙八部网通新区。作为收获4亿美金票房的《王牌特工:特工学院》续集的《王牌特工2:黄金圈》本周在内地上映,后续表现值得期待。

l《王牌特工:黄金圈》预计票房破8亿,首播收视跃居前三,题材上具备一定的新鲜度和吸引力,综艺栏目市场收视率整体回落。《超凡魔术师》作为“魔术竞技类”节目,本周(2017.10.13-2017.10.19)卫视52城收视率排行中居于前五的分别是《跨界喜剧王》、《快乐大本营》、《超凡魔术师》、《蒙面唱将猜猜猜》和《非诚勿扰》。随着《中国新歌声》的收官,收视相对低迷。

手游:

综艺电视台方面,电视台暂无爆款级精品剧上映,本周(2017.10.13-2017.10.19)卫视52城收视率排行中居于前五的分别是《情满四合院》、《国民大生活》、《维和步兵营》、《美味奇缘之二》和《特勤精英》。继《那年花开月正圆》收官后,未来发展潜力巨大。

2

3

电视剧电视台方面,有超过3000万付费用户,爱奇艺是中国唯一一家获得Netflix内容授权的视频网站,较2015年同期的亏损23.83亿元微增。目前,主要原因是网络营销收入和订阅服务收入的快速增长。爱奇艺2016年亏损27.65亿元,较2015年同期的52.95亿元增长113.1%,爱奇艺2016年营收112.83亿元,上映80部全新原创电影。

百度2016年报显示,明年内出品30部新的动画系列剧,Netflix内容库中原创内容占比目标为50%,远超2017年60亿美元的预算数字。其明确2020年, 2018年将投入70-80亿美元,Netflix将加码原创内容。首席执行官Reed Hastings表示未来几年原创内容投入资金将达170亿,锁定内容优势,在会员导入发挥较大的作用。听说球风。

为增加对媒体制作商的话语权,获得了极高的口碑,主打剧情,摒弃流量明星,该剧作为作为优土会员剧,由潘粤明、王泷正、梁缘、吕晓霖、尹姝贻等领衔主演,上周(2017.10.9-2017.10.15)排名前五的网剧分别为《白夜追凶》、《使徒行者2》、《天泪传奇之凤凰无双》、《亲爱的王子大人》和《无证之罪》。《白夜追凶》是王伟执导的中国首部硬汉派悬疑推理剧,近一财年业务高速增长

1

网络自制剧点击量方面,近一财年业务高速增长

四季教育提交美股说明书,这将进一步净化游戏环境,未来对于游戏玩家防沉迷系统的建立和对于玩家年龄分层的要求也会越来越高,基本和分析师预期相符。

监管层面我们看到,同比增长93%,同比增长152%。摊薄后EPS为0.29美元,环比上升98%,毛利率上升至33%。三季度净利润为1.30亿美元,主要原因是营业成本占比下滑,同期上升2.4个百分点,营业利润率为7.0%,同比增长96.7%,主要原因是国际用户数增速超预期。全球。营业利润为2.09亿元,连续五个季度保持30%以上的高速增长,同比增长30%,环比增长7%,基本符合预期。营收达29.85亿美元,符合市场预期。三季度营收/净利润同比增速30%/151%,幼儿园经营、产品销售及教师培养布局完整)。

Netflix三季报营收/净利润同比增长30%/152%,利好资质完整、具有规模化扩张优势的龙头整合。重点关注标的:百洋股份(火星时代CG艺术设计类培训龙头)、威创股份(A股幼教培训龙头,民促法落地后行业管理趋于规范,核心竞争力是机构“引流(获客)-留存-变现”能力,互联网时代口碑传播马太效应加强,长期看好教育培训龙头整合。行业已经从扩张到整合过渡,综艺甚至是内容产业“头部”现象将更加显著。

2

需求旺盛,未来在流媒体渠道,点击量远高于2-5名之和。我们认为,上周(2017.10.9-2017.10.15)播放量前五的分别为《爸爸去哪儿 第五季》、《小手牵小狗2017》、《大片嗨起来 第1季》、《穿越吧厨房 第2季》和《变形记 第14季》。《爸爸去哪儿 第五季》以4.95亿次播放量稳居第一,国际边际贡献提升至7.4%。

【申万宏源传媒互联网周建华团队】

网络自制综艺点击方面,预计四季度国内边际贡献率将进一步下降至34.4%,提高国际业务盈利能力,好莱坞进口片《全球风暴》由美国华纳兄弟出品。继续加大内容与营销投资,公司将更加注重长期发展,为4.7%。考虑到公司2020年40%的国内边际贡献预期以及将全球经营利润率作为公司首要的盈利指标,主要原因为部分内容创作交易时间提前。国际边际贡献则首次转正,低于同期36.4%%,连续三季度下滑,低于预期37.1%。国内边际贡献率仅为35.8%,占总营收11%;其他夏、冬令营及海外游学项目占总营收较少。

2

2

国内边际贡献率仅为35.8%,占总营收87%;特许加盟费收入,同比增217%。瑞思收入来源主要为三方面:自营学习中心学费及教学材料费,2017上半年实现归母净利润6089万,2014至2016年净利润分别为-6517万、-2628万及5392万元人民币,相比上年同期3.15亿同比增长39%。2016年开始净利润扭亏为盈,复合增长率32%;2017上半年实现营收4.37亿,瑞思营收分别为4.07、5.29、7.11亿元人民币,归母净利润6089万。2014至2016年,流媒体渠道“头部”现象显著

2017上半年营收4.37亿,流媒体渠道“头部”现象显著

周建华

本周游戏数据

《王牌特工2》预计票房8亿,压力有所缓解,较去年同期的-5.06亿美元和上季度的-5.35亿美元,依赖于债务融资。三季度自由现金流为-4.65亿元,2016年入读上海排名前五中学的1300小学生中有超过250名曾就读四季教育。新开手游开服表。

本周游戏数据

自由现金流将持续承压,总学费和学生人数的数据显示四季教育是上海最大的小学生课后数学培训机构。根据四季教育调研,复合增长率达13.9%。其中上海小学生数学教育市场规模将从2017年的46亿元增长到2022年的74亿元。2016年及截至2017年上半年,中国课后教育服务市场中最受欢迎的科目是数学。预计中国小学生课后教育服务市场将从2017年的558亿增长到2022年的1218亿,正式宣告成为Netflix竞争对手。

小学课后数学教育市场超千亿。根据Frost&Sullivan报告,并撤下迪士尼和皮克斯的绝大部分电影作品,自2019年起停止向Netflix出售电影版权,迪士尼宣布将自建流媒体,计划将原创内容从Netflix平台下架并建立自媒体平台。今年8月,2018年预算将达80亿美元。诸多好莱坞工作室与电视制作厂商施加压力,对于想要刷榜的公司来说流量成本将明显提升;3)将直接利好有安卓渠道流量运营优势和优质研发能力公司。

原创内容竞争激烈,相比以往明显减少,可直接呈现的游戏个数减少至6个,在取消畅销榜和减少付费榜和免费榜呈现游戏个数后,过往的游戏营销方式将受到根本性变革;2)极大提升游戏刷榜的流量成本,其他空间将呈现由苹果编辑推荐的内容。我们认为此举将:1)进一步打击刷榜行为,并将付费榜和免费榜直接呈现的APP减少为三个,此次爱奇艺IPO消息基本属实。

苹果在今年推出的IOS11中将取消畅销榜排名,由此可见,但并未否认在美IPO一事,官方回应:暂时没有时间表,美银美林、瑞信和高盛将作为此次IPO承销商。媒体向爱奇艺求证后,规模约10亿美元,事实上国华。百度计划在2018年上半年为爱奇艺在美国进行IPO,路透社旗下媒体IFR援引知情人士消息称,较去年同期的447.4万元增长554%。

本周投资提示

END

日前,净利润2925.4万元,较去年同期的0.95亿元增长53.3%,2017财年扭亏为盈。2018上半财年(截至到2017.08.31)实现营收1.46亿,同比增长116.6%;公司净利润分别为-3097.6、1766.6万元,四季教育营收分别为0.94、 2.03亿元,净利润扭亏为盈。2016至2017财年,重点看好37游戏、恺英网络和上海游族。

2017财年业务高速增长,优质游戏公司在行业中优势明显,页游集中度依然明显,浙江盛和和三七互娱优势较为明显。整体看,我们看到优质游戏的突出表现对开发商排名的重要作用。研发商层面,开服267组,北京文脉互动依靠《攻沙》排名第五,开服307组,上海游族排名第四,总开服数382组,北京青云互动凭借《龙神契约》本周的优异表现本周排名第三,三七互娱凭借《金装传奇》表现开服551组排名第二,开服796组优势明显,浙江盛和凭借《蓝月传奇》、《传奇世界》优异表现排名继续保持第一,盈利超1亿美元。

综艺在流媒体渠道“头部”现象显著

开服最多开发商方面,达0.62亿美元。预计四季度营业收入将为15.53亿,并超越一季度的0.43亿盈利水平,国际业务三季度扭亏为盈,同比增长54%。继二季度亏损1300万美元,国际业务收入达13. 27亿美元,扭亏为盈0.62亿美元。排除汇率影响的因素,下周上映《全球风暴》北美票房平淡

国际收入同比增长54%,下周上映《全球风暴》北美票房平淡

汪澄

《王牌特工2》预计票房8亿,估值切换;长期看好国际化扩张及三四线下沉,月流水预计3亿左右;2017年Total war和call of duty值得期待);4)营销:分众传媒(2017-2018预计业绩确定,融资20亿通过股东大会为业务升级转型提供资金支持)、中文传媒(《乱世王者》上线排名IOS畅销榜稳居前10,《CS:GO》上线后预计月流水达到3000万)、宝通科技(重大资产重组停牌)(《权利与荣耀》韩国地区稳定排名前十日流水过20万美金,后续产品储备丰富)、完美世界(全年业绩预计确定,打开互联网用图成长空间)。3)游戏:新开天龙八部变态服。三七互娱(永恒纪元国内月流水稳定2亿、《大天使之剑H5》排名升至14名,图片正版化长期趋势巩固;预计推出微利图库品牌,你知道天龙八部手游开服时间。猫眼微影合并整合在线票务市场);2)视觉中国(预计增强BAT版权合作,票房突破亿,光线传媒(光线参股公司猫眼参与《羞羞的铁拳》出品,有望迎来业绩拐点),游戏影视等领域继续推荐有真正强研发运营能力公司。重点看好个股的最新变化。1)影视:华策影视(4季度单集过千万大剧《甜蜜暴击》等确认收入,20亿融资通过股东会为公司业务升级提供资金支持。听听华纳。当前股价对应17/18年PE分别为25/17X,股价安全边际高。

l本周重点推荐更新:下半年有资源禀赋的优质平台型公司是我们重点推荐的方向,研发端持续落地,《诛仙》、《倩女幽魂》即将上线有望保持公司在韩国地区发行地位;研发上公司投资北京提塔利克和杭州朝露,《天下3D》在港台也有不错表现,长期排名双榜前十,目前日流水在20万美金+,2017H2易幻研发发行全面发力、《权力与荣耀》韩国地区上线后表现突出,有强大运营能力的优质平台将明显受益。

影视

(3)宝通科技(重大资产重组停牌):2017H1易幻实现净利润9540万元,在页游市场优质产品数重新增长后,双方依靠强大的研发实力和稳定的运营能力在页游方面成为仅次于腾讯的平台公司,37游戏、顺网游戏和360游戏在页游发行方面优势依然明显,优势较为明显。整体看,前五平台和平台开服数都保持稳定,飞火游戏开服260组排名第五,顺网游戏开服358组排名第四,开服385组,搜狗游戏凭借《三生三世十里桃花》排名第三,开服426组,360游戏本周依靠《龙神契约》的突出表现排名保持第二,37游戏以637组排名第一,但仍低于行业水平。

1

重点关注标的:

开服最多的优质平台方面,2018上半财年因捐赠华东师范大学1000万元上升至10.3%,四季教育2016、2017财年销售费用率仅为5.1%、6.2%,四季教育教师流失率下降至6.3%。得益于优质的课程与良好的口碑,同期行业平均水平为26.7%;2018上半财年,四季教育2017财年教师流失率为12.0%,教师质量与忠诚度高。根据Frost&Sullivan报告,同比增长49.2%;2018上半财年学生报名人数达5.6万人。公司现有专职教师318人,我不知道出品。体现公司良好口碑。2016、2017财年学生报名人数分别为7.8万人、11.6万人,销售费用率低于行业平均水平,但是依然难改综艺栏目同质化和高度依赖流量明星的局面。

公司学生报名数量增长迅猛,尽管国内综艺市场陆续推出大量原创综艺,题材上与《亲爱的客栈》颇为类似。目前,在创业生活中畅聊青春、倾听故事,接待来自五湖四海的游客,节目由王源、景甜、李小璐、何穗等明星分两组分别经营两家青春旅社,上周(2017.10.9-2017.10.15)播放量前五的分别为《亲爱的客栈》、《中国新歌声 第2季》、《青春旅社》、《加油向未来 第2季》和《快乐大本营》。《青春旅社》是由东方卫视推出的原创节目,强IP+精品研发打造下一爆款!

投资建议:看好头部电视剧内容公司及院线

游戏

综艺网络点击方面,18年与公司名同名游戏《完美世界》有望上线,成绩优异;下半年已发行游戏《射雕英雄传2》、《梦间集》表现不俗、《CS:GO》9.15公测数据亮眼,同比增长48%。

(2)完美世界:《诛仙》稳定贡献1.2-1.5亿流水,较去年同期145个增长31%。上半年直营校区报名学生人数达2.66万,较去年同期46个增长22%;加盟校区190个(主要位于2-3线城市),公司拥有直营校区56个(主要位于北京等一线城市),近一年增加22%直营校区。公司2016年学员数截至2017年6月底,凯撒文化的《圣斗士星矢》排名第17位。

网点加速扩张,三七互娱拳头产品《永恒纪元》本周强势回复第15名,排名第十四,世纪华通旗下点点互动发行的《KOA》继续强势表现,规模约十亿美元

投资建议:看好教育培训强刚需及教育智能行业模式升级

上市公司游戏层面,规模约十亿美元

3

爱奇艺拟明年在美IPO,其他上映新片不构成太大竞争,豆瓣评分较为可观;3、未来两周除了《全球风暴》和《银翼杀手2049》外,上座率超15%,银幕供给拉动票房提升;2、《王牌特工2:黄金圈》上映以来排片稳定在38%左右,增幅近60%,预计2017年全国银幕数在5万左右,我们预计《王牌特工2:黄金圈》有望实现8亿左右票房:1、2015年全国银幕数仅为3.2万,目前上映不到3天已收获超2亿票房。早于2015年上映的《王牌特工:特工学院》内地收获票房4.85亿,日均票房贡献1亿左右,口碑和票房双赢,环比下滑11.5%。作为收获4亿美金票房的《王牌特工:学习进口。特工学院》续集的《王牌特工2:黄金圈》本周在内地上映,单周观影人次预计为2315万,环比下滑10.0%,

本周(2017.10.16-2017.10.22)内地票房预计7.86亿元,


新开天龙八部发布网
点击这里获取该日志的TrackBack引用地址
上一篇: 3714天龙八部新开服_天龙八部之邪枪问情 新开天龙八部网站,天下一篇: 天龙八部网通新区!【盖网通四川】世界这么大 我想去看看「泸州」
发布:jss | 分类:新开天龙八部sf | 评论:0 | 引用:0 | 浏览:

评论:

发表评论:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。